Europa, a la cola del mercado mundial de productos específicamente islámicos

Bordear la limitación religiosa que impone la sharía es todo un reto, ya que una de sus principales prohibiciones en lo económico es la de obtener interés a cambio del dinero invertido.

PRODUCTOS FINANCIEROS, RESPETUOSOS CON LA SHARIA
La demanda de los incipientes mercados financieros islámicos ha hecho surgir toda una gama de instrumentos englobados bajo la categoría genérica de sukuk.

Los sukuk se pueden englobar en dos categorías, la de instrumentos intercambiables, que básicamente consisten en participaciones en compañías o negocios (certificados “Mudarabah” y “Musharakah”), y la de instrumentos no intercambiables o bonos cero-cupones.

Lo que caracteriza a los primeros es que, representan la propiedad de una parte proporcional pero indivisa (sin dividir) del activo o compañía, que les da derecho a unos retornos fijos y periódicos aportados por esa empresa o actividad. Los segundos, en vez de comprar una deuda y obtener un interés por ella, el cliente compra un bono que se emite a descuento, y al vencimiento obtiene una suma de capital acumulado, fijada de antemano.

El principal problema de estos instrumentos, su falta de liquidez, se soluciona mediante el establecimiento de mercados secundarios, que en ningún caso pueden incluir productos clásicos como opciones, derivados, etc. En cambio, poseen varias ventajas, como el hecho de que estas inversiones permiten obtener rentabilidades periódicas, y se pueden revalorizar.

EUROPA, A LA COLA DE LOS MERCADOS SUKUK
La buena prensa de este tipo de inversiones, está haciendo que los mercados de Sukuk no dejen de crecer. En 2004 la capitalización de instrumentos emitidos en ese ejercicio rozaba los 5.000 millones de euros, una cantidad suficiente como para que las agencias de calificación comiencen a tenerlos en cuenta (como es el caso de S&P), y que está siendo respaldada por entidades públicas en busca de diversificación, como el länder alemán (región) de Sajonia-Anhalt.

Sólo las principales plazas del este asiático, especialmente Singapur, han sabido aprovechar el tirón de los Sukuks, mientras que en Europa son pocas, y muy tímidas, las emisiones de este tipo. Productos que, aunque inspirados en una determinada visión religiosa, siguen hablando un lenguaje universal, el de la rentabilidad.